Réplica física, sintética y TER: cómo comparar dos ETF del mismo índice

Dos ETF sobre el mismo índice parecen intercambiables, pero pueden diferir en coste y en cómo logran su rentabilidad. Esta es una lista de comprobación.

1. Tipo de réplica

En la réplica física completa, el ETF compra todos los valores del índice en su misma proporción. En la física por muestreo compra una selección representativa. En la sintética, el ETF firma un contrato (swap) con un banco que se compromete a pagarle la rentabilidad del índice. La sintética puede reducir costes en ciertos índices, pero añade riesgo de contraparte, que la normativa europea limita.

2. TER

El TER (total expense ratio) es la comisión anual de gestión, expresada en porcentaje del patrimonio. Una diferencia de décimas parece pequeña, pero se acumula con los años.

3. Tracking difference y tracking error

La tracking difference es la diferencia de rentabilidad entre el ETF y su índice en un periodo. Incluye comisiones, impuestos sobre dividendos y ajustes. El tracking error mide cuánto varía esa diferencia. Un buen ETF tiene ambos valores bajos y estables.

4. Liquidez y tamaño

• Patrimonio: un ETF muy pequeño corre más riesgo de cierre.
• Diferencial compra-venta (spread): es un coste implícito cada vez que operas.
• Volumen: importa si operas importes grandes.

5. Política de dividendos

Los ETF de acumulación reinvierten los dividendos; los de distribución los pagan. Esto afecta a la fiscalidad y al seguimiento, y conviene consultarlo con un asesor fiscal.

Si todavía no conoces el producto, empieza por qué es un ETF. Para construir una cartera con ellos, lee núcleo y satélites.

Este contenido es informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Invertir en bolsa y operar con opciones conlleva riesgo, incluida la pérdida total del capital invertido.